踏入2008年,正当人们预期春季攻势即将展开之际,但随着美国的“次贷”风暴越演越烈和我国南方部分地区出现了50年一遇的大风雪,也令A股投资者倍感寒冷。
因此巴菲特总结后认为,一块总是动荡不安的经济土地之上,是不太可能建造一座城堡似的坚不可摧的经济特许权,而这样的经济特许权正是企业持续取得超额利润的关键所在。
其实,自去年底以来,A股市场的食品和医疗板块(卡夫食品和葛兰素史克)也明显强于大市,因此在鼠年炒股时,我们不妨也把投资重点转向食品和医疗板块,并按照巴菲特的选股原则,精选个股逢低介入。张裕的情况与贵州茅台也较为相似。”
巴菲特总是集中精力尽可能多地了解企业的业务经营情况,这是他选股的起点。对于产品售价而言,生产成本已不是唯一决定因素,还包括内含的特许权。
上周六,巴菲特的旗舰企业伯克希尔哈撒韦公司向美国SEC提交的例行披露文件显示,巴菲特大量增持了食品及医疗类股,同时对富国银行的投资也进一步增加。
1972年1月3日,蓝筹印花公司(当时是伯克希尔的子公司)以4000万美元收购了美国西海岸的一家盒装巧克力制造与零售商喜诗糖果。”“你们也不需要成为一名火箭专家。
相对而言,一般企业想要获取超额利润只有两种途径:成为低成本运营商,或是使所提供的产品或服务供不应求。”巴菲特认为,这种经济特许权是企业竞争优势的根本来源。发现超级明星股既需要正确的方法和工具,也需要耐心和等待。相比其他资产超百亿美元的富豪,他的赚钱方式不是专注于创新性的技术开发或者投资实业产生利润,而是利用资本增值。
数据显示,经济特许权为贵州茅台、张裕和苏宁电器为何累创新高。如按行业分类,钢铁行业的上市公司已达37家,汽车制造更达57家。
投资者不妨想像一下,如果万科也多元化开拓白酒产业,能否成为茅台或五粮液的竞争对手?同样,如果茅台或五粮液进军家电行业,其风险是否大于机遇?因此,投资者在选股时应观察这家企业长期稳定的主营业务和年增长率等情况,还要关注其在行业所处的地位。上周,在美股持续大跌后,沃伦·巴菲特(Warren Buffett)却表现“别人恐惧时,我贪婪”,他宣布斥8000亿美元巨资入股美国再保险业务,被市场理解为救市行为,令第二天的美股上涨了2%。”
巴菲特在伯克希尔1993年的年报中将可口可乐和吉列这两家公司作为拥有持续竞争优势的超级企业的典范:可口可乐与吉列近年来也在继续增加它们在全球市场的占有率,品牌的巨大吸引力、
巴菲特曾经在和一些学生交谈时这样描述自己分析公司竞争优势的方法。找不到很类似的替代品和不受价格上的管制。金牛能源由于主营占比以焦煤最大,这些超级持续的竞争优势,也令它们自然成为了去年底和今年初煤炭板块的领头羊。
在目前许多人怀疑中国的股市中有没有像巴菲特所投资的那样值得长期投资的优秀股票的时候,博时基金董事长吴雄伟却坚信,中国最终会涌现出一批具有长期投资价值的企业,投资人必须在证券投资中注重上市公司的质量和发展前景,只有像巴菲特那样选择真正具有持续竞争优势的明星股票才能最终获得更高的长期回报。中国平安(77.40,1.44,1.90%,吧)等个股与最高价相比,更被无情股腰砍。因此,坚定价值投资理念,寻找超级明星股并在合适的价位买入,在A股也十分适用。因为它们都具有经济特许权的特征,即顾客需要或者希望得到的、 |