老费有三个儿子,两个成为职业投资客,其中老幺肯尼斯?费舍子承父业,管理一个投资公司兼《福布斯》杂志专栏作家（他是该杂志的名牌之一）,著有畅销书《Super Stocks（超级强势股）》。内部团结、全部吻合而股价又低,犹如中头彩,一般情况下只有部分吻合,但随着股价上升,吻合的项目会逐渐增加,所以买入初期投资人不必苛刻到要逐条排查、财务控制力强。本期开始小生将选择黑马的一点点心得拿来献丑,至于按图索到的是骥是龟,则关乎各自造化和运气了。原员工、有市场潜力的产品与服务。个人以为Buy and holding（买入紧抱）战略是未来中国投资人的上好选择之一。不同于竞争对手的特色。研发的意愿。不错的盈利预期。管理层的诚信度。所以他提出“闲聊法”,指的是与竞争对手、11、10、就PSR的问题,小费有一句经典语言：成长股的阵痛期是最佳投资期。小商品城亦是上等好马。比如盐湖钾肥,中国历来以农业国自居,可80%的钾肥要进口,盐湖钾肥是中国唯一的大型钾肥基地,唯一就是垄断,垄断就是收费桥梁,这个情况小生在前年的《2003投资纲领》系列里已经说过,买它而又Buy and holding的朋友去年无疑又跑赢了大盘。个人以为,05年可以遵循04年的模式??投资侧重从几年来的收缩战线逐渐向进取转变。供货商、4、学懂财务、小商品城也是垄断,但它垄断的不是产品,而是土地,义乌小商品市场红火,地价越来越高,商铺租金水涨船高,小商品城收租进项现金充裕,去年10月底小生去义乌正巧遇上国际小商品博览会,下榻酒店全部客满,只好连夜赶回杭州,自此对义乌小商品城的商业活力刮目相看。一个好的行业,前景远大与否、 “股神”包发达大爷有两位恩师是众所周知的：静态价值投资之父格雷厄姆和动态价值投资之父菲利普?费舍。” ??菲利普?费舍 2002年以来随着中国A股市场系统性风险的释放,大盘指数的研究逐渐变得次要,相对的,对非系统性因素的把握却显得越来越重要。为什么？技术不成熟可以改善,但市场不接受就无药可救。数字电视概念大就大在中国的人口上,现在谁家没有电视？对于这样庞大的市场容量,卖设备卖软件赚的显然是小钱了,大钱是每个月的电视收看费,谁掌握这个收费环节,谁才是大赢家,有稳定而强劲的现金流入,这才是包发达说的“收费桥梁”。前几年大家都用广电的DVB技术,现在却是电信IPTV的天下,广电、2、研发的效果。成本有优势、集装箱世界老大是麦伯良先生的中集集团,中集在该领域是寡头垄断型企业,垄断就是收费桥梁,中集集团是匹又稳又健的上等名驹。12、前者著有等身文献《证券分析》（《聪明的投资人》是《证》的通俗版）,格翁理论谈及甚多,不再赘述。吸引人的价格。和睦的领导班子。PRR是销售额与研发费用之比,数值高低视产品周期而定,一般投入期和衰退期该值最高,该值过低则表明公司墨守成规,没有创新意识。行销成网络、人事关系。老费说投资人找出符合上述诸条件的股票有点难,但与之相比,收集大量内部资料、航天信息是自恃收费桥梁,而不能善加利用的案例。由才德兼具的人士所经营,4、研究行业要比研究指数实惠,研究单个上市公司要比研究整个行业实惠。15、 我们回顾那些好马的走势有一个共通点：大盘创新低,他们都不创新低,有的甚至逆市创新高。信息的披露情况。当销售额走出椭圆区,进入强势上升段后,股价即一飞冲天,精明的投资人肯定先于报表而动,此时利润才慢慢回升,图中利润上穿盈亏平衡点时,销售额早创了历史新高,当报表上显示出喜人数据时,股票早“今时不同往日”矣。增发可能及对现有股东权益的影响。收费桥梁可以源于地理,可以源于成本,可以源于市场占有率,可以源于管理体制,可以源于专利权……重要的是公司高管必须知道自己的强处,擅发挥而不自恃。当下新互联网IPV6又成为某些市场人士的话题,这个新网络才刚刚在教育科研领域试运行,离商业化有N步之遥,如今就以高科技为理据买入相关股票,是空中楼阁型投资,只宜借题发挥,无价值可言。消费者、投资人若花大力气去研究通讯技术,是走了歪路,小生身边就有这样的朋友,专业术语张口就来,投资成绩却不理想。3、7、定位明确、
